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Kontron neutral
21.11.2002
Helaba Trust
Die Analysten von Helaba Trust bewerten die Kontron-Aktie (WKN 605395) mit "neutral".
Kontron habe im Rahmen der Präsentation der Zahlen für das 3. Quartal die Umsatzprognose für das laufende Geschäftsjahr erneut nach unten revidieren müssen (Prognose alt: 230 Mio. Euro; neu: 212 Mio. Euro). Man senke nach einem 9-Monats-Umsatz von lediglich 150,8 Mio. Euro die Erlös-Prognose geringfügig auf 210 Mio. Euro (zuvor: 214 Mio. Euro).
Aufgrund der erstmaligen Konsolidierung von Jumptec sei der Umsatz gegenüber dem Vorquartal zwar auf 60,2 Mio. Euro gestiegen (+36,5%). Betrachte man jedoch die Ergebnisentwicklung von Kontron ohne Jumptec, dann hätten sich die Erlöse um 10% gegenüber dem 2. Quartal verringert. Die Bruttomarge (35,9%; 2. Quartal: 41,7%) sei bedingt durch die Konsolidierung von Jumptec (Bruttomarge: ca. 28%) deutlich gesunken. Einspareffekte aus der Konsolidierung dürften zudem erst 2003 ihre Wirkung zeigen.
Der operative Gewinn von lediglich 0,9 Mio. Euro (2. Quartal: -0,6 Mio. Euro) sei aufgrund der geringen Kapazitätsauslastung unter den Erwartungen ausgefallen.
Die Echinger hätten zumindest ihre solide Bilanzstruktur weiter verbessern können. Die Eigenkapitalquote betrage 71,1% (Vorquartal: 69,7%), die Nettoliquidität (3. Quartal: 16 Mio. Euro) dürfte nach dem Verkauf der kanadischen Telekomaktivitäten im 4. Quartal auf über 23 Mio. Euro ansteigen. Auch der hohe Buchwert je Aktie (abzüglich Goodwill: 3,22 Euro; Kurs-Buchwert-Relation: 1) sollte den Titel auf dem aktuellen Kursniveau stützen.
Deshalb raten die Analysten von Helaba Trust trotz einer verhaltenen Geschäftsentwicklung zu einer neutralen Gewichtung der Kontron-Aktie.
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